遵理籌備上市期間，旗下王牌補習老師林溢欣，被競爭對手高調挖角，雖不成功但已大收宣傳之效。林溢欣是王牌中文補習老師，為補習社帶來最少四分之一的總收益貢獻，一旦過檔對手的話，則會成為遵理盈利最大不明朗因素之一。現代教育看準這點，公然以全版廣告形式挖角；成功的話，隨時新增數以萬計學生；不成功也在某程度上揭示對手過份依重單一收入的營運模式。
作為一個tutor，地位、收入遠比其他專業人士亦有過之而無不及。背後所帶出的，當然是本地教育制度的種種問題。教育制度太側重於以考試作為淘汰準則，而家長及學生一面不滿，另一面卻以行動去迎合整個制度。

過份依賴星級導師

除此之外，其實本港補習社長期以來的營運模式，更可能是問題癥結。星級分析員、基金經理、交易員，甚至保險經紀加盟競爭對手，對公司影響程度未致於星級補習天王般大。說穿了，補習社成也明星制、敗也明星制，補習社本身為求招徠更多學生，潛移默化將教育事業打包成為一種明星制度、一個另類的show business，本身是最責無旁貸。幾年前，現代教育上市時，頭五大導師貢獻的總收益比重大約三成左右，到現在遵理，比重已經升至四成樓上。從另一個角度看，補習社模式是另類的單一合夥人制度、比阿里巴巴聲稱馬雲的重要性更為嚴重，雖然當中沒有觸及同股不同權的問題，惟牽涉重大單一性及變相資產折讓計算問題，仍然有待市場討論。

胡孟青
獨立股評人