整合速度加快 盈利勢增
鐵道部分拆 營運商受惠
市場分析指,鐵道部雖負債纍纍,但分拆將為市場帶來炒作機會。新華社
鐵道部多年來均有債務問題,除負債逾2.66萬億元外,該部門去年稅後虧損85.41億元,可見還款能力相當令人擔憂,市場更憂慮有放貸予鐵道部的內銀,在鐵道部分拆後難以追債。
對此,工行行長楊凱生表示「比較放心」,因改革後鐵道部的債權及債務關係更清晰,故該行日後會繼續支持鐵路發展。人行副行長易綱持相同意見指,新成立的鐵路總公司為一個企業,承擔債務將有更密的設計,故不會出現問題。雖然放貸予鐵道部的銀行主要為國有銀行,惟昨日四大內銀股價未見受累,工行、中行(3988)及農行(1288)最多只跌0.81%,其中主要放貸行建行(939)更未有升跌,可見市場未對債務問題過份憂慮。
鐵道部即將分拆,惟日後發展的路向卻眾說紛紜,而末代部長盛光祖早前亦曾表示,火車票將要按市場規律、企業經營來定價,令市場預期車票即將要上調,亦成為暫時市場上唯一的共識。
主營鐵路客貨運業務的廣深鐵路(525)昨日率先被資金炒起,全日逆市升1.97%至4.14元收市。花旗報告亦對該股唱好,認為分拆鐵道部有利鐵路營運商,可望將相關公司盈利效益放大,故近日將廣深鐵路上調至買入評級。高盛更指出,鐵道部的分拆將催化鐵路營運商的整合速度,廣深鐵路料成為其中一家受惠公司。
由於鐵路業盈利有望因鐵道部分拆而提高,市場預期不少資金將會湧入該行業,以投資於客運及貨運業務,帶挈造車商可分一杯羹。摩根大通報告預期,內地政府今年會繼續鼓勵投資於鐵路發展,該行更估計未來兩年鐵路業務投資會翻一番。券商相繼唱好鐵路相關股份,惟昨日不少股份如中國南車(1766)及南車時代(3898)等均見先升後跌,南車全日更反高潮地跌3.49%。
美銀美林報告指出,鐵道部改革之路有不少障礙,故短期內或對相關股份有負面影響。惟長遠計,該行亦預期日後行業定價及營運將有更清晰方向,令相關投資更有效率。