不過,在兩個月前情況剛巧相反,類似的Put之引伸波幅為20.6%,Call的引伸波幅為24.4%,Call較Put更加昂貴(順帶一提,這種比較期權引伸波幅的方法稱為Skew)。
根據研究顯示,以這方法比較,當黃金的Put較Call更為昂貴時,是反映市場認為黃金下跌機會較高,因而令看淡的Put之價值較貴。同樣道理,當黃金的Call較Put為昂貴時,反映市場看好黃金的後市表現。此外,據報道,隨着黃金期權Skew之變化,上周五亦觸發數名大戶因看淡金價而趁機平掉好倉。
筆者對投資黃金的興趣平平,但假若黃金下跌是受美元上升所影響,則問題大了,因為若美元持續回升,最終亦會引發CarryTrade拆倉,不利近期勁升的股市。
作者譚紹興為證監會持牌人士
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