年初至今,新興市場增長動力停滯不前,拖累其債券的基準回報,但基本因素相比發達國家仍然強勁,預期下半年將錄得理想回報。
新興市場增長動力放緩,主要受庫存顯著減少影響。雖然市場正在消耗庫存,但當與新定單比較時,庫存周期似乎即將觸底,預期未來產量將再度增加。
因此,我認為現時已經接近周期性增長放緩的尾聲,相信下半年將略為好轉。
現時流入新興市場債券的資金仍相對強勁,尤其是當地貨幣新興市場債券,這並非純粹由追求收益所帶動的短暫現象,而是由於投資者進一步分散投資以及追求穩健的收益來源,增加對新興市場的結構性配置,此勢頭尚處起步階段,預期未來數年流入資金將保持強勁。