3月1日，特朗普說要在本周開始向入口鋼鐵抽25%關稅，鋁材料抽10%關稅，美股大跌，3月2日美股開始時再跌，但低位有支持，反彈幅度也頗大，看來，恐慌之情也大幅降低了。

特朗普說歡迎打貿易戰，不但準備向鋼鐵、鋁材料徵入口關稅，也揚言要向由歐盟入口的汽車徵稅，看來，的確是一場貿易大戰，不過，人人都知道，特朗普是一名商人，商人最大的本事就是漫天開價，討價還價的結果是見好就收，這也是3月2日美股在低位能見到反彈的理由。

上星期恒指大幅下跌，能逆市上升的多是收息股，恒指大跌的理由除了美國準備打貿勿戰之外，也包括加息預期上升，理論上，加息會使到收息股的吸引力下降，但是，近期收息股的表面卻恰恰相反，為甚麼？

我估計最重要的原因是香港的這些收息股的利潤非常穩定，每年派息也穩定的上升，年年增加，在股市面對巨大的不明朗因素時，收息股的穩定發揮避風港的作用。

長期投資者最重要的選股考慮因素之一就是股息，股息是絕對重要的，能派股息說明企業的的確確賺到錢，如果股息年年有增長，更是企業業務穩定向上的最佳證明。

長期投資當然不是只持有一隻股，或只持有一類股，而是多樣化的組合，其中，最有吸引力的兩種是收息股與高增長股，騰訊（700）就是目前最佳的高增長股，但是高增長股一般上股息率很低，股息率低的根本原因是股價相對於盈利非常高，P/E非常高，是高P/E保住高股價，一旦增長速度放緩，P/E值會大幅下降，股價向下跌的速度也會很大，因此也不適合孤注一擲地只買高增長股，必須同時持有相當比例的收息股加以平衡。

目前的股市波動很大，一定要以長期投資的角度來持有股票才是上策。

曾淵滄