踏入5月，是否要SellinMay，好由閣下決定。的確，近數個交易日，美股升、區內股市升，港股卻乏善足陳，難免令投資者信心動搖。
連續多日出現陰燭，有人擔心港股要步入調整。我沒有答案，但想講兩點。一，即使市況多日先高後低，但成交欠奉，跌得有點「假假哋」。二，我要重申並非對後市樂觀，但信資金持續氾濫，信市況升跌主導政策，而非政策左右後市，那麼後市承托力或許比想像中強。
解構港股落後之謎，原因很多，天馬行空似是而非亂說一通更易。主流意見認為，是憂慮內地政策所致。但試問，加息抗通脹，區內每個市場都正面對相類似政策風險，何解中港股市特別落後？

我估計，在目前環境下，已經有更多機構投資者，對本港以至內地能否處理資產泡沫風險存有疑問。特別在香港這樣缺乏貨幣政策自主能力的經濟體制，就算政府每日出一招，最後仍然流於政策滯後的局面；再者港元緊盯美元，對來港賭一鋪的外資當然十分吸引。
但是，港元對他國貨幣每日貶值，大鱷有朝要獲利離場，而將手持港元資產先沽出，再兌換回本國貨幣，已經蝕了一大截滙水。所以，除非港股保證大升，否則以目前貨幣環境，聯滙的死症與惡毒細胞，原來已蔓延至股市。
撇開資金因素，單按業績判斷，港股暫時又的確缺乏賣點。重磅股如中國移動（941），首季業績僅僅合格；很多中資資源股，更露底證明他們完全無受惠於資源價格上升；至於內銀股，我只能用「失望」兩個字形容。
當然，已公佈首季業績的內銀股，整體股東應佔盈利按年升幅閒閒哋達3至5成，按季更增長4至9成不等。別以為交足功課，但魔鬼盡在細節中，篇幅所限，明天再交代。

胡孟青
作者為獨立股評人