【業績短評】回購價有玄機?平保月內見紅底?(股榮)
平保回購股榮
平安保險(2318)公佈去年度業績,賺1074億元人民幣(下同),較市場預期的974億元為佳。多項業務都達標,隨後一份回購A股通告,可能是未來一周股價異動的關鍵。
平保宣佈斥資最少50億元,或不超過100億元回購平保A股,回購價格不超過101.24元。平保去年已事先張揚會回購,今次只是落實計劃,回購金額100億元亦非巨額數目,只是最令人奇怪的,是罕有在通告中,談及101.24元回購上限價。
平保回購原因,通告字眼是「基於對本公司持續發展的信心,為維護廣大投資者的利益,進一步建立、健全本公司長效激勵機制,為股東創造長遠持續的價值,並綜合考慮本公司近期股票二級市場表現,結合本公司經營情況、財務狀況以及未來的盈利能力和發展前景,本公司擬根據A股回購方案進行股份回購。」
通告原因是一貫大路的字眼,但給予上限回購價,最直接的感覺就是股價被低估,公司感覺每股最少值101元。平保A股周二收報69.25元,較101元有46%潛在上升空間,或者只要連升四日、每日升停板(10%)就達標。在官媒近日放風打壓A股炒風的大前題下,平保仍有如此動作,殊不尋常。目前,平保H股(周二報82.7港元)與A股股價(折算81港元)近乎平水。管理層選擇回購A股,恐怕是瞄準A股急升之時,H股亦能追上,而在近月內地股市每日萬億成交資金環境,回購股上限,有機會成為平保A股月內的指導價,屆時平保會否毋須動用百億回購,已令股價升抵「目標」,恐怕會由市場情緒主導,多於基本因素驅動。
撇除炒作因素,平保是否值紅底,以下數字可供參考。目前平保H股有74.47億股(41%),A股有108.33億股(59%),總數為182.8億股,H股加上A股總市值約1.51萬億港元。以去年全年賺1,074億元計,每股盈利(EPS)約5.9元(年報數字為6.02元,是以加權平均股數178.34億股計算)。
現價H股82.7港元計,去年EPS折合約7.04港元,市盈率(PE)為11.7倍。當H股升至100港元,而今年維持去年利潤,預測PE則為14.2倍。彭博綜合券商預測,今年平保料賺1,221億元,現價預測PE為10.5倍。