去年底於北非突尼斯爆發的茉莉花革命，至今已蔓延至整個中東北非地區，刺激油價節節上升。短期來說，政局波動當然是主導油價表現的重要原因，然而投資者亦不容忽視支撐能源價格長期向上的利好因素。
受政局影響，利比亞的煉油設施被破壞，石油出口幾近癱瘓，國際能源組織（IEA）月初表示，當地的原油出口由去年平均每日130萬桶，大幅降至目前的50萬至60萬桶。政治危機在阿拉伯國家亦逐一上演，最近更蔓延至產油大國沙地阿拉伯，導致油價居高不下，紐約期油曾高見107美元一桶，布蘭特期油更一度高近120美元。

能源股上升潛力大

中東局勢只是油價升溫的導火線，同一時間，我們更不應漠視石油的結構性問題。自經歷2008年金融海嘯後，環球經濟勢力「大洗牌」，新興市場的經濟發展穩固，於國際間的重要性日益提高。IEA報告指出，經合組織（OECD）對石油的需求雖然每日減少300萬桶，然而在中國、印度及中東國家帶領下，非OECD的石油需求卻大增至每日2100萬桶，令全球石油需求維持於有增無減的局面。
隨着環球經濟穩步復蘇，各國對石油需求的增幅已超越了2007年的高峯，不過在目前已開發的油田中，大部份產量已逐漸減少，令全球石油儲備處於低水平。OECD的庫存天數，將會由目前的58天，縮減至2012年的54天。另一方面，石油輸出國家組織（OPEC）的石油備用產能（SpareCapacity）已經於90年代中末期達至頂峯，市場分析師預計，未來3年的石油備用產能將會下降至5%以下。在供求持續緊張下，油價焉能大跌？
事實上，即使經過近月的升勢，自2009年年底以來，能源價格的升幅一直落後於其他商品如黃金、白銀及一眾農產品，而能源相關股票的估值更徘徊於歷史低水平。目前能源股票反映的油價僅約75至85美元一桶，而市場共識是，今年的平均油價將處於93美元左右，這對於能源企業，尤其是從事開採及生產的公司來說，絕對是一大利好消息，相信能源股票仍將享有不俗的上升潛力。

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