由於投資環境欠明朗，近期歐美甚至本地藍籌股皆採取慷慨派息政策，以取悅投資者，並達到穩定股價的效果。
無疑，現時具有現金作出派息的企業，其負債或被注資的壓力相形降低，但各位在選股時亦不應單被高息所蒙蔽，從而忽略企業增長前景的發展。要達到兩者平衡的效果，殊不容易，需要以價值選股法去尋找合適目標。
由於亞太區企業過去派息率較歐美為高，遂被基金公司鎖定為投資目標範圍，推出投資相關項目的股票基金。其中道亨及惠理便於近半年先後推出此類基金。

選股理念繁複
基本上，此類基金的選股理念並非單從「好息」角度出發，企業市值、派息政策、業績的穩定性、營運能力及現金流量，也在考慮之列。事實上，這類股份相比其他本地藍籌股份的抗跌力便相對較強，不欲藉戰事敏感消息短追圖利的投資者，選擇此類基金，應可達到進可攻退可守的兩者兼容效果。
道亨與惠理的投資目標甚為相似，但其組合尋股的方向各有不同。據統計，亞洲首五百間派息超過五厘的企業中，香港僅佔三成。

也許是兩間基金公司皆駐紮於本地的關係，故在選股上仍以本地企業為先，其中以惠理尤為明顯。該基金組合月前持有港股比例接近八成半，至上周才作出減持，轉而調高新加坡及泰國股的比重。以此基金與旗下家喻戶曉的A基金比較，後者會着重挑選二三線及國內概念股，而亞太派息基金則不受股份市值的規限。惟重質選股仍會是惠理貫徹的風格，而基金從高息股收取的利息，亦會於每次派息期中交予持有。現時工業股仍為組合核心持有的股份類別。
以往惠理基金的持股名單往往為不少散戶股民所關注，許多人皆欲按名單自行認購。基金公司為免流失客戶和減低產品的銷售吸引力，已決定改為每半年才公布最新持股名單，但組合的地區及行業選股分布則仍會維持每月更新發表。

澳洲前景看俏
至於道亨的組合，主要持股集中於澳洲及本地的高息藍籌。此基金對澳洲的零售物業信託企業亦甚看好，取其高息及穩定表現之餘，部份股份的運作如本地草擬的地產信託基金有點相似。故投資此基金可以藉着經理以較宏觀的角度於區內發掘具有穩定收益，及具備資本升值潛力股份。
黃敏碩
亨達投資研究聯席董事
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