星期六，不談股票，談止蝕。習武之人都聽過「未學打人，先學捱打」，所謂捱打，不是變作沙包任人打，而是防守。人乃血肉之軀，任你練得銅皮鐵骨，若不懂防守，頻頻中招，不死也得重傷。
炒股亦然。本金就是炒友的血，任你本錢多厚，不停的虧本，血始終會流亁，血一亁，炒友生涯即告夭折，冇得留低。學止蝕，就是學止血，保存作戰能力。曾有朋友說：「我買的是大藍籌，而且是揸中長線，見低反而會加碼，何需止蝕？」在大牛市，BuyandHold這種策略沒有問題，每見調整加碼更可提高回報，問題是，一旦遇上熊市又如何？
右圖是地產股王新地（016）的周線圖，在1999年12月上旬，新地高見88.50元，隨即反覆回落，4個月後，股價失守自1998年8月延伸上來的升軌支持，當時股價約在66元（A點）。見到這種走勢，炒趨勢者必會止蝕，如不止蝕，8個星期後，股價最低跌至42.40元（B點），與A點比較，跌去35.7%。

保存實力保持主動

2000年6月2日（B點）那一周，新地股價以「破腳穿頭」展開反彈，至2001年3月初見高位89.00元，當初不止蝕者終於捱到家鄉，不輸但也不贏。但早在A點止蝕的炒友，見過「穿頭破腳」後，假設在58元追入博反彈（這是炒友應有的本能），並在80元沽出止賺，獲利近38%。這正是止蝕的好處──保留有新力量，等待時機，收復失地。
2001年3月尾（C點），新地股價又跌穿建立了9個多月的升軌，這次如不止蝕，下場更慘，股價由C點的74.50元反覆跌至D點的33.30元，跌去55.30%；若以高點89元計，跌幅更達62.58%。新牛市由D點誕生，當初在高位止蝕者見買入訊號，自有彈藥從容入市，賺錢去也。反觀不止蝕者，此際已無彈藥，如何入市？即使身邊還有餘錢，正所謂驚魂未定，有勇氣入市「溝淡」者能有幾人？
止蝕從來不容易，有不少法門和技巧，留待下周六再講。各位炒友對止蝕若有心得，歡迎電郵[email protected]討論。
邱古奇