中國宏橋（1378）是山東首富張士平的公司，去年3月以7.20元招股，市值424億元。本欄10月11日推介，推介前3.65元，同月最高見4.05元，累升11%；上周五3.56元，較推介前回落2.5%，同期恒指上升5.3%。宏橋現時市值209.5億元，潛水51%，估值十分低。
1）宏橋是國內第五大鋁產品製造商，從事鋁產品製造，包括液態鋁合金、鋁合金錠及鋁母線等。2011年（12月年結）全年，宏橋營業額236.26億元（人民幣．下同），大增56.1%；盈利58.75億元，上升40%。2012年上半年，營業額125.97億元，按年增長11.1%；盈利28.40億元，微跌2.3%。現價往績PE 2.8倍，彭博綜合證券商預測，2012年PE稍回升至3.1倍，2013年再回落至2.6倍更吸引水平。同業股中國忠旺（1333）今明兩年預期PE分別為7.4倍及6.3倍，宏橋較忠旺平均折讓高達58%。

2）宏橋2012預期PB 0.74倍，較忠旺的0.68倍略高。
3）宏橋2012年預期股息率8.7厘（往績9厘），2013年11.8厘，主要反映股價過殘。
4）宏橋今年6月底淨借貸/股東資金比率僅16%。
★證券商給予宏橋平均目標價6元，不必照單全收。照此價打七五折，見4.50元，2013年PE仍不過3.3倍，股息率仍高達9.4厘。

何車