中石化冠德（934）一年前公佈投資阿拉伯，將於富查伊拉自由區開發油品倉儲項目，投資額約28億元，冠德佔50%，以借貸發展，只提供資金30%。
冠德為中石化旗下公司，經營惠州原油碼頭，去年初收購湛江港石化碼頭50%，並供股集資，開展一連串收購及發展，向中石化收購5個內地合資項目，當中的青島實事已完成增資擴張。此外，亦協議收購歐洲合資企業50%，以經營荷蘭、比利時及愛沙尼亞3個液體倉儲碼頭。又於印尼巴淡島興建石油倉儲及碼頭相關設施，冠德佔95%，開發總成本約65億元，計劃借貸70%發展。另有LNG運輸項目與中海發展（1138）合作，將投資建造5艘LNG船舶，計劃2015年開始接收營運。

中長線目標8元

冠德財政相當保守，於供股後，去年中持有現金36.5億元，並無借貸，已完成收購5個內地合資項目及增資，耗資26.2億元，於阿拉伯的投資實際出資4億元，估計目前現金約6億元，而待出資的項目，包括歐洲、印尼及LNG項目，冠德財政料轉為進取，將錄得淨借貸。
各項收購，湛江碼頭去年已作出貢獻，5個合資項目亦開始提供收益，對今年的業績將帶來強勁的增長，其他歐洲收購待協議，印尼項目仍待興建，以及待LNG項目運輸營運，未來前景十分秀麗，預期除2014年增長稍為放緩後，強勁的增長可延續至2016年以後。
冠德已成為中石化石油倉儲的旗艦，並計劃配合母公司拓展至海外，由於進口石油持續增加，中石化於海外亦有不少項目需要倉儲及轉運，冠德成為受惠者，現價5.27元，預期今年PE 13倍。有穩定收益且在發展中，評價應較高，近日走勢轉強，預料中短線可見6.50元，中長線目標8元，要留意尚待完成兩項協議，跌穿4.90元止蝕。

齊明