牛年股市升得兩日又再跌過，以目前市場氣氛，新股唔容易進行招股，不過剛巧近期金價勁升，以開採金礦為主的內地民企瑞金礦業（246）這個時候招股，或可打響頭炮都未定。據報道，瑞金初步計劃以09年預測PE8.6至14.2倍上市，招股價約4.35至6.25元，集資約10億元。
據報道資料顯示，瑞金於07年收入僅800萬元人民幣（下同），純利220萬元，05及06年更是沒有任何收入，招股賣點是未來產能大增。據其保薦人花旗發表的研究報告預測，瑞金09年純利約3.8億元，2010年純利約5.14億元。該份花旗的報告指，瑞金未來將受惠於產能大幅提升，由年產6萬盎斯增加至2010年的22.1萬盎斯，平均每年增長達91%，帶動09年盈利急升2.9倍至3.8億元，而營業額亦會大幅提升多達兩倍至9.1億元。

不受股市下跌拖累

瑞金在去年上半年取得兩個新疆礦場開採權，為期10年，將於年內展開開採活動。瑞金另於內蒙赤峰市擁有3座礦山基地，目前已探明及可能擁有的儲量為290萬盎斯。
單睇以上資料，同是上游金礦股的招金礦業（1818）盈利能力強得多，去年上半年實現收入7.5億元，純利2億元，由於期內尚有2.5萬盎斯庫存黃金沒有銷售，以上半年平均價每克206元計算，純利可再增加6800萬元。昨日招金勁升15%，唔知是炒金價睇升定係影子概念，但若純粹睇好金價，應該直接買SPDR金ETF（2840），起碼唔使怕股市跌影響到金礦股一齊捱沽，睇中金價升都要輸錢激餐死。
歐陽風