中國總理溫家寶在人大會議記者會上指出，以現時的機制及市場的變化，人民幣已具有自主向上或向下浮動的空間和能力。因此，中國不會再採取一次性的人民幣升值，不會再發生出其不意的事情，此言論一度觸發巿場擔心熱錢會否流出本港。
筆者認為，人民幣兌美元每天持續輕微向上攀升，升值潛力仍然存在；加上，國內經濟增長理想，資金熱衷投資於優質國企股，熱錢仍願意停留在本港。
近期港股成交量縮減至300億元以下，筆者相信不是與熱錢流走有關，而是不少投資者正在觀望藍籌股及國企股公布的業績能否符合市場預期。
美國經濟增長勢頭良好，企業盈利前景樂觀，巿場逐漸消化了加息的消息後，投資者重新入市，帶動杜指及標普500指數升至5年以來高位，看來正展開新一輪升浪。
美股目前的估值並不偏高，若美國聯儲局在本月底落實加息四分之一厘，在會後聲明中又暗示息口距離頂部不遠，屆時可消除投資者的疑慮，筆者相信會有更多資金投進股票市場，美股有條件再闖進更高水平。美股作為環球股市火車頭，相信也能帶動歐洲及亞洲股市向好。事實上，已公布業績的藍籌股普遍能勝於市場預期，部份藍籌股更獲大型證券商調高評級及目標價，為後市營造上升動力。
筆者預期港股仍需要橫行多一段時間，上落波幅將介乎15500點至15950點之間，只要恒指守穩在50日線及15400點之上，技術走勢仍偏好；待儲夠動力才能向上突破，試衝16000點重大心理阻力關口。
股份類別方面，美元兌各種主要貨幣回軟，利好商品期貨價格，筆者較看好中資資源股。

靈寶市場潛力大

靈寶黃金（3330）主要從事黃金開採及冶煉業務，集團的三個礦區群位於河南礦區、新疆礦區及江西礦區，擁有4個經營金礦、兩個在建金礦及18個勘探項目。於2005年6月30日，集團的總黃金儲量及資源分別約為44.9噸及63.3噸。
K金首飾對中國巿場年輕一代有吸引力，筆者預期未來幾年中國對首飾需求增長強勁；中國黃金零售投資淨額遠較其他國家的平均數為低，反映中國市場增長潛力龐大。
根據招股文件資料，集團預計05年度盈利將不少1.5億元人民幣，每股盈利為0.196港元，05年預計PE約23倍，與同類型股份比較，估值仍算吸引。看好商品期貨價格的投資者不妨考慮在現水平吸納，中線目標5元，止蝕4.2元。
姚浩然
御泰資產管理有限公司聯席董事
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作者姚浩然為證監會持牌人士，本文所提及之上市法團，作者及其有聯繫者目前並無擁有財務權益。