市場正觀望美國聯儲局議息結果，周一為本港中秋節假期，港股上周缺乏方向，交投較為淡靜。美國10年期及30年期國庫債券孳息率近期已分別回升至4.16厘及4.45厘，反映投資者預期聯儲局將於今次議息會上繼續調高利率四分之一厘。現時，市場普遍的共識是美息將於年內見頂，未來加息空間尚餘半厘至四分之三厘。筆者認為，縱使聯儲局在今次議息會上宣布加息四分之一厘，對股票巿場也不應構成太大衝擊，因為巿場早已消化了這個消息。反而，若聯儲局於會後聲明中指出通脹受控，更可消除投資者對加息的疑慮，利好巿場氣氛。
港元滙價持續強勢，兌美元報7.7595，與金管局承接美電沽盤的兌換保證價7.75相當接近，反映有資金持續流入本港。筆者估計，不少投資者心中有個疑問，為何有資金流入本港，港股卻不升反跌呢？筆者認為資金流入本港，與市場憧憬人民幣進一步升值或準備認購大型新股如中國建設銀行及領匯有關，已流入的資金有機會在招股活動前夕先行入巿，估計吸納對象為藍籌股。不過，這批資金不急於在高位追貨，只會等待股價回落至吸引水平才逐步收集，令港股在高位欠缺上升動力。反而，在期指相關沽盤帶動下，港股反覆偏軟。

網通候13.2元吸納

事實上，亞洲區內股市表現甚佳，尤以日本、南韓及新加坡股巿最為突出，屢創下年內高位。本港基本因素良好，港股有條件追回落後的升幅，相信在美國聯儲局議息會後，可藉憧憬賣地成績理想而重拾升浪。筆者相信，恒指經過一輪整固過後，仍有力上試8月份高位15500點，宜趁調整時吸納優質股份。
中國網通（906）於上周一（12日）公布截至05年6月30日止中期業績，股東應佔溢利63.58億元人民幣，較04年同期增長30.4%，優於市場預期。集團向母公司收購四省電訊業務，包括黑龍江、吉林、內蒙古及陝西省，總代價128億元人民幣，當中包括首期現金對價及遞延對價，同時集團亦會承擔232.09億元的淨負債。該公司預料收購後，05年全年備考每股盈利提升13.8%至1.302元人民幣。
不少大型證券行在業績公布後調高中國網通的目標價，對其股價有支持，可候股價回落至13.2元附近吸納，中線目標14.8元，止蝕12.7元。
姚浩然　御泰資產管理有限公司聯席董事
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作者姚浩然為證監會持牌人士，本文所提及之上市法團，作者及其有聯繫者目前並無擁有財務權益。