本欄上周五出街時，剛碰上美國科技股大調整，但執筆之時，仍納指仍在創新高未大跌，王弼就已指出，美股走勢有些古怪，因為美國上周三仍然大升創新高，但AAPL和TSLA兩隻強勢股卻逆市下跌，另外美元和VIX上升，也是在股市在創新高下不尋常的表現。果然納指大跌13%，執筆之時（星期四亞洲時段），納指期貨由低位收復了近一半失地，讀者可能會問，科技股跌夠未？現時是否入市良機？

要知道納指是否跌夠，首先要知道誰是今次科技股拋物線上升再燦爛地爆炸的幕後黑手。外媒報道，此君應該是日本軟銀的孫正義，老實說，孫氏雖然不務正業，但卻是不折不扣的梟雄人物，他搞的願景基金，證明他已從電訊大王變身為基金經理，所以突然拿起鑊鏟炒股，不算令人意外。

許多人望見美國Robinhooder不問價高追AAPL和TSLA等大型科技股，明顯是泡沫，可能會避之則吉，但孫正義卻有索羅斯的敏感度，不單止不避泡沫，反而火上加油，利用期權的槓桿原理，四兩撥千斤迫期權莊家把正股炒上。當然，孫氏有40億美元的財力，加上Robinhooder傻更更配合，才夠力把正股炒上，散戶是沒可能學的。

既然有能力逼莊家炒起正股，孫氏自然有能力撳制按他的時間表引爆泡沫。簡單講，今次孫正義成功看見市場漏洞屈機，從莊家和Robinhooder手上賺了數十億美元，這一屈機招數曝了光，王弼相信，以後一段時間，我不是說大量科技股都是泡沫一定爆破，但應會少了人肆無忌憚不問價追科技股，而且科技股一路被視為疫情的大贏家。目前歐美日本等重啟經濟，仍在進行，雖然未必是最理想速度，但觀乎奧委會和日本在舉辦2021年奧運會一事上，不少人民已有和病毒共存的心態，經濟最差的時候已過，只會繼續向重啟邁進。因此，科技股對價值型股份的溢價會收窄。但有一樣可以肯定的，是聯儲局和其他央行印鈔不會減少，資金仍是氾濫，只是可能由追逐增長，回到追逐價值型股份，煙草股如Philip Morris（PM）由3月低位56美元回升到目前80美元樓上，股息仍有5.9%，資產負債表穩健，在美元弱勢的有利海外收入的情況下，部份資金有機會追逐這一類高息股。

王弼

專業投資者，曾任基金首席經濟師

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