當然,每一種策略都會因市場的變化而有所改變,以上的一種買遠期沽近期的做法,更與本欄的倉,沽遠期買近期剛剛相反,但它的風險與回報絕對不差,更顯出期權的多樣化。所以筆者本身不會只局限自己只做某一種策略,會時時留意市場有否出現任何誤差,即時利用期權組合去捕捉它的利潤。
說回大市,近來市況受制於加息陰影與經濟復甦之間,所以形成欲升乏力、欲跌又不能,一般投資者若要在這種市況獲利,較一般困難,甚至一不小心引至大虧損。由今個月開始至今,期指只在13571-14208之間的637點上落,更大部份時間只在300點之間上落,如此窄的波幅中,若已沽出勒束式組合,基本上不用理會手上已開的倉,已可每天穩定的獲利。筆者看3月份餘下的日子,亦不會有特別的大波動,大市最大波幅好可能已出現,而本欄的恒指期權勒束式組合策略,在此等市況中,正正發揮最大的功能。既然筆者看窄幅波動,所以本周本欄的期權倉全線按兵不動,靜候賺取時間值。
另外,鑑於各讀者認為難以用筆者所貼出的點數沽出各行使價,上兩周筆者亦不怕蝕底,以低於市價一截的期權金,照列入本欄的期權倉內,用以反映期權「有沽平冇沽錯」的特性。
三菱鏡
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