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【違約累事】下個金融危險起源於?哈繼銘:中國不容低估

蘋果日報 2018/09/12 11:25

中國金融危機經濟儲蓄率

1998、2008發生金融危機,時值2018年,十年一災魔咒,或在新興市場危機中誕生?中國金融四十人論壇(CF40)高級研究員的哈繼銘斷言,今年「僅10%可能」發生危機,但「幾年後就難說」,更直言沒有危機處理經驗的主要經濟體,就只剩中國,危機在中國爆發的可能性「不可被低估」。
《明報》報道,哈繼銘指美國經濟正重上軌道,逆轉機會不大;中國雖面臨貿易戰,但亦未致於衰退。不過未來幾年亦有爆發全球性金融危機的風險。哈繼銘分析,總債務佔GDP比重高企的中國,過去10年沒有爆破,其一原因源於家庭儲蓄率高,銀行借貸成企業保護傘,支撐着不發生債務違約。但中國正面對家庭儲蓄率減少問題,勞動人口萎縮、樓價高企、P2P借貸盛行,推高家庭債務水平,擠壓可作儲蓄的資產。中國家庭儲蓄率由2008年時高達34%,至去年已跌至不足13%。哈指,當銀行缺乏存款支持,企業債務危機便增大。哈提醒,日本及韓國在總儲蓄率(家庭、企業加政府)降至30至35%就出現經濟衰退,而中國現時在40%以上。
哈繼銘更坦言,現時剩下未爆發過危機的主要經濟體中、就只剩中國沒有危險處理經驗,而貿易戰若波及就業,就會進一步影響儲蓄率。不過,哈預料中國會用非市場化行政手段推遲爆破。