隔晚美股仍然乏力，7000億美元救市方案尚未通過，個別金融股慘跌，例如摩根士丹利股價勁跌超過一成，AIG股價回落33%，只有獲股神入股的高盛升得起。據報道，美國財長保爾森對國會議員提出的修訂態度軟化，看來討價還價過程應已接近尾聲。
今次救市，解決了次按問題的根源，卻肯定不會是一天都光晒。首先，投資大行向房貸商買入按揭資產後，包裝成五花八門的次按產品賣給投資者，惟這些次按產品自次按風暴爆發以來，根本長期無交易、無價格參考，試問政府可以用甚麼價錢來買？
另外，這些金融產品結構非常複雜，所連繫的房貸，涉及的房屋質素亦不一，假如樓價續跌，這些次按又如何計價，認真考起。這個方案根本在搵美國納稅人笨，奈何納稅人明知被搵笨都得接受。
不過即使議案獲通過，亦僅意味今次金融海嘯危機暫時解圍，美股以至全球股市能否回升，仍然受到多重因素左右。事實上，全世界都在說資產減值反槓桿（Deleverage），全球實體經濟所受之衝擊，仍存在甚多不明朗因素，股票價值也是資產的一種，故股市下調的風險仍然存在。
國際大炒家索羅斯在其新書中，形容近年金融市場產生「超級泡沫」，今次金融動盪，他認為是25年來信貸擴張，以及大量運用槓桿後一次反槓桿的過程，預計金融機構將受到更多規管，盈利不會再如以往豐厚，並且看淡股市。
不過，這位國際炒家並不贊成大幅收緊規管，只贊成改善規管。以上觀點，應該也是現時不少人的觀點，相信金融機構風光不再，特別是美國的金融巨企。

反槓桿和資產減值是長遠事件，短期影響港股的因素，焦點料集中在國內股市，近日大市好淡爭持，欲升乏力同時又跌唔落，應是反映了好淡因素互為影響的現象，現階段好友、淡友都無意發動攻勢，估計至少要到期指結算過後，大市才有較清晰方向。
政府公佈，本港8月份出口貨值只上升1.9%，遠差過市場預期。花旗發表研究報告，認為香港的經濟已響起警號，相信除了外圍需求下降之外，沒有其他原因令出口業放緩。
全球貿易放緩，對以貿易物流業為主之公司不利，例如利豐（494），其股價近3個月大約在21元至27元水平徘徊，假如跌破21元支持，近幾個月的橫行區將變成圓頂派發，股價前景難言樂觀。
邱古奇
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