周一晚美國總統奧巴馬的演說，相信對不少美元支持者而言會感到失望。近周美元接連下跌，原先投資者以為奧巴馬會把握是次雷曼事件一周年演說的機會，出口術支持美元，以免美元再跌影響日後美債拍賣。例如宣佈抽走一些過激刺激經濟方案的時間表，讓投資者感覺市場上美元供應有機會減少，從而為美元帶來支持。
可惜，演說中奧巴馬並無提及抽走刺激經濟方案事宜，而美國財政部更於同日發表聲明，指抽走刺激經濟方案必須謹慎以免破壞經濟復蘇勢頭。
上述利淡消息一出，美元滙價隨即下跌，使歐元重上1.460美元水平。

恐需加推量化寬鬆

明顯地，現時市場普遍傾向於看淡美元。究其原因，主要是因為擔心美國經濟邁向真正復蘇仍有距離。現時所謂的經濟復蘇，主要是受政府資金支撐，當美企每月裁減非農業職位的數目仍有20多萬份，難免令市場擔心聯儲局非但不能提早抽走量化政策，日後更可能要加推量化寬鬆貨幣政策金額。聯儲局越要加印銀紙，美元越具下跌壓力，而這正是近日市場對美元失去信心的主因。
美元走勢雖淡，但筆者同時留意到當歐元在1.4650美元之上、澳元在86.50美仙之上，又或黃金在1008美元水平，投資者似乎也不太願意把外幣及黃金價格作進一步推升。始終，認為聯儲局需要加推量化寬鬆貨幣政策金額只是投資者一廂情願的想法。
聯儲局一日未落實要加推量化金額，把美元嚴重推低，推離上述水平似乎是有點講不過去。所以筆者原先想，如奧巴馬在周一晚的演說中略傾向支持美元，炒家便會趁機借勢推低外幣圖利，但由於奧巴馬選擇了不支持美元，或許美元將要繼續維持於現水平橫行，等待進一步的利好或利淡消息把其舞高或弄低。
不過，就現階段所見，筆者估計周內澳元較大機會於84.50至87.0美仙間上落，歐元於1.445至1.47美元間徘徊。

月內下試88日圓

今天，日本民主黨黨魁鳩山由紀夫將會正式上任為新日本首相，而藤井裕久亦將成為新財長。過去，藤井裕久曾揚言強日圓有利降低入口價格，對日本經濟有利，現在，市場關注他上任後言行會否一致。
日本作為出口型經濟體系，筆者質疑能否長時間維持一個強日圓滙價。或許，現階段當各國經濟相對仍然疲弱，日本貨出口已遇上不少困難，就算日圓強勁，對出口帶來的影響料也有限，相反，強日圓確實有利降低入口成本。
不過，隨着外圍經濟逐步改善，筆者不太相信日本會長期主張強日圓滙價。本月底，不排除日圓有機會先向90兌1美元，甚至88兌1美元水平進發。有如此估計，除了因為新財長上台傾向支持強日圓外，日本企業中期年結尚未完成，均利於日圓強勢。

溫灼培
恒生投資服務有限公司首席分析員
mailto:[email protected]