亞洲信貸市場受惠包括新冠疫苗在內的利好消息，短期內相信仍然有良好支持。回顧近期市況，區內企業積極發行新債券，平均獲得約3倍的超額認購，雖然與較早前相比有所回落，但超額認購水平反映需求依然熾熱，債券定價亦見溫和，普遍提供一定程度的折讓以吸引投資者參與。

其中，中國債券受投資者歡迎，以一家中國電子商貿巨擘的巨額債券發行為例，該公司發行合共20億美元的5年及10年期債券，亦是首次在美元計價市場上發行債券，是次發行獲得超過7倍的超額認購，定價亦因此較高，其後在二級市場的表現也相當不俗。

中國國債亦備受追捧，中國財政部早前發行60億美元國債，年期包括3年至30年，並首次採取「144A/RegS」形式發行美元計價債券，令美國在岸投資者亦可參與。

美國投資者主要聚焦於當中的長年期國債，尤其是超過20%的10年期國債及近半的30年期國債發行是由美國投資者所認購。即使這次國債發行規模龐大，但卻備受投資者歡迎，最終獲逾5倍的超額認購，尋求收益的投資者正在追逐較吸引的債息。

譚家駿

首源投資北亞洲區分銷業務部董事

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