美國快將調高利率一事,雖然已在市場預期之內,但投資者對美國何時正式調高利率,以及這個加息周期內,美國利率最終會上升多少,仍是極之關注。
近期美國財經刊物《BusinessWeek》以「WhoSaysRateHikesAreBadforStocks」為標題,將過去20年(1983-2003)美國主要加息周期時,美股的升跌幅度,作了一詳細的統計,筆者察覺頗具參考價值,不妨跟大家一談(註:括弧內的英文字母為附圖恒指的同期表現)。
在1983-2003年,美國的主要加息周期內,第1次是由1983年2月(A)一直調升至1984年的8月(B),其間美國的標準普爾500指數(S&P500)共上升了7.9%。
第2次加息周期是由1986年12月(C)一直調升至1987的年9月(D),其間S&P500指數上升了37%。
第3次加息周期是由1988年2月(E)一直調升至1989年5月(F),其間S&P500指數共上升了18.5%。
第4次加息周期是由1994年1月(G)一直調升至1995年2月(H),其間S&P500指數共上升了1.7%。
第5次加息周期是由1999年6月(I)一直調升至2000年5月(J),其間S&P500指數共上升了6.5%。
上述可見,在美國加息周期開始時,美股的表現亦不太差。
《BusinessWeek》更指出,在上述加息周期中,美股的平均升幅達14.3%,進一步顯示加息周期並不會令美股大幅下挫。