人民幣滙率持續創新高，中銀香港（2388）是香港唯一人民幣清算行，持有人民幣為各銀行之最，自然受惠。作為清算行，雖接受其他銀行的存款，惟當時人民幣出路不多，曾影響中銀的息差，去年起形勢改變，市場需求增，已不再攤薄中銀的息差。金管局放寬人民幣流動比率，資金壓力降低，利率稍跌，利於貸放。
去年中銀盈利增長2.45%至209.3億元，撇除雷曼撥回，增長應為15%，每股盈利1.98元，全年派息1.238元（末期息69.3仙仍未除息），增加4.2%。去年業務良好，貸存比率由61%升至63.3%，息差由1.32%升至1.6%，成本收入比率31.88%，股東權益回報14.91%，資本充足比率16.8%。

今年首季，中銀各業務均有增長，息差亦升，未計減值準備前經營盈利按年增3.4%，按季則增28.8%，但期內因貸款增幅較大，錄得減值準備，去年同期則有小量撥回。
中銀為客戶度身定做人民幣產品，拓展業務，且獲芝加哥商品交易所（CME）及港交所（388）指定為美元兌人民幣（離岸）的期貨市場莊家，進一步加強及擴大全球清算網絡。
今年展望，特別是下半年，相信前海跨境人民幣貸款可以展開，對中銀相當關鍵。以其股價走勢慣性看，是偏於緩慢，但相信可以逐漸轉佳。人民幣業務是其重要優勢，其他優點還有資本充足比率特高，可以派發較高股息。
中銀現價26.85元，PE 13.5倍，息率4.6厘，是穩健的投資對象，應以中長線為主，目標可達31元，幅度雖不大，但勝在穩健而息高。
筆者去年8月底於24.65元時推介，如仍持有，可以繼續看好中長線，如未入市，可候低吸納，先以收息為主，靜候升值，預期前海跨境貸款實施後，表現將更佳。

齊明