長江基建(1038)分拆澳洲電網上市,表面上集中於長建,實際則與香港電燈(006)有關,同樣可以套現獲利。
計劃上市的3個電網,由長建及港燈各佔一半,長建先將電網49%售予基金,只餘1%,然後認購基金9.9%(相當於電網權益4.35%),為與港燈所持股權相同,長建向港燈購入電網股權22.07%,於完成上市及交易後,長建及港燈各佔電網權益27.92%。
長建向港燈所購股權,條件與售予基金條件相同,確實數字仍待上市確定,介乎54.32億元至59.53億元之間,港燈的變現盈利則在15.64億元至20.86億元之間。
公布資料顯示,長建從分拆所得盈利,將在32.66億元至44.58億元之間,經過重組後,長建與港燈佔相同股權,但長建所得盈利則遠高於港燈。
其中原因,是數字遊戲,長建是出售49%,而港燈只是出售22.07%,因而長建獲利較多,維持與港燈相同股權,方式是先售出再購回,計價相同,因而長建的22.07%股權帳面值,將高於原來的帳面值,但兩者不同計算,出售時按收入減帳面成本計利潤,買入時則按購入成本入帳。
至於港燈,實際只是售出22.07%股權,帳面利潤無疑較長建為低,是數字上巧妙。港燈仍持有27.92%,依然是過去的成本。