上周港股真可謂驚濤駭浪，大市除了在上周三一度直插900多點，令市場震驚外，而恒指在上周四先升300多點，繼而掉頭下挫300多點，而到最後又神奇地收復大部份失地，當日港股真是如坐過山車！至於本周港股又會否如上周般大上大落，這真要看本周公佈業績的歐美大型保險股，當中有否受次按風暴波及。
近期美國的次級按揭風暴真可謂越吹越遠，除了歐美銀行股，對冲基金等先後受到影響外，連亞洲區的保險公司可能也被波及，正如上周公佈業績的台灣人壽，也宣佈因為投資於美國BearStearns的對冲基金，因而投資損失高達4.28億台幣。
台灣人壽雖然沒有直接投資美國的次級按揭，但它投資的對冲基金卻有投資次按，因而造成重大虧損，故它可謂次按風暴的間接受害者。至於尚有多少次按的直接或間接受害的上市公司，相信短期將會陸續浮現。

預測PE21倍

幸好內地在近年才陸續開放QDII，容許保險公司的資金出外投資，照理一眾內地保險股，應該相對較少受到次按風暴影響，除非有些尚未公佈的資料，否則一眾內地保險股應該較內地銀行股安全。
早前中國人壽（2628）發出「盈喜」，預告今年上半盈利，將有一倍以上的增長，而假設國壽在本年下半年仍能維持如此強勁的增長，即全年盈利增長達100%。而以上周五國壽的收市價32.2元計算，其2006年的歷史PE為43倍，假若今年的盈利增長，可達100%，換句話說以上周五收市價計算其2007年的預期PE便降至21倍，以一間有如此強勁增長的保險股來講豈非很抵買？所以本周港股若再出現大插插場面，便不妨留意低吸良機了。

作者譚紹興為證監會持牌人士
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