國企股除要面對應收賬急升的拖數問題外，盈利表現亦教市場憂心。根據本報統計包括金融股在內的40隻H指成份股業績表現，縱然盈利按年升跌均各佔20間，整體盈利較去年上升3.7%，但當中的增長動力主要由內銀貢獻，倘扣除8間內銀表現，盈利增長成份股只餘13間，下跌股份的佔比則升至六成，總體盈利亦會由升轉跌，減幅達17.2%。

60%企業少賺逾三成

絕大多數錄增長的國企股份，盈利增幅都只是三成以下，只有華電（902）增長達七成例外。增幅遜色，倒退的幅度卻驚人，盈利倒退的國企中，多達12間或六成跌幅超過三成，中鋁（2600）及中遠洋（1919）更錄得虧損，比亞迪（1211）及國航（753）純利分別減94%及77%最誇張。更甚者，最賺錢的內銀股同樣面對隱憂，能否長期支持整體國企盈利增長存疑。上半年人行先後兩次不對稱減息，息差進一步收窄，盈利增長放緩。工行（1398）去年上半年的盈利增長達29%，但今年只有12%，建行（939）去年半年盈利增長31%，今年則只有15%，增速大不如前。藍籌股份中，錄得盈利增長有25間，盈利倒退則有21間。總計盈利和去年非常相近，凸顯H指跑輸恒指絕非無原因。