恒指收市低於13000點，下調風險持續，筆者相信沽壓將會加劇，建議減持，預料整個調整周期將會於11800至12100點完結（2003年12月低位），買家現應保持忍耐。原因如下：
（1）恒指收低於50日線13400點（任何反彈幅度將受制於此點），顯示獲利回吐及止蝕盤出現，令沽壓持續。
（2）預料本地地產股之業績只會為大市帶來輕微支持。
（3）恒生銀行（011）早前公布業績差於市場預期，滙豐控股（005）亦為國際大戶沽壓對象（筆者估計是對沖活動），形成港股在14000點見頂，引發獲利潮。
值得買入的個別股票為德昌電機（179），此股由高位回調接近4成，現價可考慮買入，短期波幅8至9.5元。
投資者於現市況應抱着尋找值得投資的股份之心態，候低買入，千萬不要期望「今日買了貨，過兩日有10%升幅」，因為大市會繼續在機構投資者獲利下反覆尋底，不要嘗試估底，也不要大注及頻繁炒賣，應該採取守勢。
筆者預料國企將繼續見沽壓，現價已反映很多正面因素，包括資金流入、今年底可能落實QDII，以及短期容許中國保險公司資金往海外市場投資。國企在3月中後公布業績，預計絕大部份向好，以原材料股為例，由於商品價格上升及需求持續增加，中鋁（2600）、鞍鋼（347）、馬鋼（323）、江銅（358）等，預計起碼錄得2倍（相對2002年）或以上增長。但由於股價已上升超過公司增長，預期在業績公布時，投資者會趁機獲利，筆者建議趁高減持。