又到11月中，不如再以恒指歷年的數據，跟大家探討港股短期走勢。10月中，當港股升至12297點高位後，筆者曾在本欄以「港股升浪可能未完結」（10月27日）為題，指出當時高位12297點不會是今年的高位，主因是翻查過去13年的資料，察覺由90年至今，恒指的全年高位曾在1、2、3、5、7、8、11及12月出現，但恒指從未在10月出現全年高位，故此參考過往的數據，10月高位12297是今年全年高位的機會不大，即表示在11及12月，港股仍有再創高位的可能。
恒指在本月4日升至12537點，高於10月的高位，同時亦是今年暫時的全年高位，反映上述所指「10月出現全年高位機會不大」的推論正確。可是另一個問題又來了：本月4日的12537點，會否是今年的全年高位？
回顧過往13年，港股在12月出現全年高位的次數是歷來最多，恒指共有4年在12月出現全年高位，雖然如此，但港股亦曾有兩年在11月出現全年高位，故我們便不能如10月般，頗肯定地指出本月的高位不會是全年高位。
港股由今年低位4月的8331點上升至本月高位12537點，其間的累積升幅已達50%，升幅看似很大，這是否反映短期升幅有限？幸好較少以全年低位升至高位間的升幅作統計，反而大多以全年升幅計算，以這方法計算，其情況便不同了。