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投資學堂:畢菲特本錢何處來?

蘋果日報 2005/02/15 00:00


近期市場又再開始談論股神畢菲特了,事緣早前P&G正式宣布收購吉列(Gillette),令吉列的股價急升,畢菲特亦因而一夜間賺取了達6.5億美元。但最令小投資者着迷的是,畢菲特最初在1989年以2.3美元一股(經拆細及股息等調整後之股價)購入9600多萬股吉列的股份,並成為其單一大股東,相對近日吉列一度升至每股50美元,單是這項投資,據《BusinessWeek》的計算,已令股神賺取了43億美元,這還未計算股神每年從吉列收取的股息。股神畢菲特的功力再次得到證明,並再度吸引小投資者到股海中尋夢。
筆者察覺不少投資者頗為讚歎及推崇股神畢菲特的投資策略,可是卻忽略了另一個極之重要的因素,就是「錢從何來」?
就以吉列為例,當年畢菲特動用大約6億美元購入吉列的股份,並一直持有長達16年,才能賺取40多億美元如此豐厚的利潤,假如當年畢菲特拿不出6億美元,便賺不到這40多億美元了,所以股神哪裏來這麼多錢呢?基本上,股市是「錢搵錢」的遊戲,是需要首先投入資本及時間才可有收穫。正如閣下可能是驚世的投資奇才,可是偏偏缺「水」,這樣便無辦法了!故此,股神也需要有首筆資本,才可作重大投資。
港股守14000望14300
在美國對畢菲特有深入研究的專家,不少視畢菲特為一位傑出的保險業高手,多於股票投資高手。事緣畢菲特是透過其擁有的保險公司,例如GEICO、GeneralRe等,把大量的保費投資於股票市場,才能有今日的成就。
簡單來講,由保險公司收到客人的保費那一刻開始,直至賠償或到期前,畢菲特如何運用這借來的時間及借來的資金(保險金),令其賺取龐大回報,這只是畢菲特其中一項(投資)專長而已。更重要的是畢菲特如何經營其多間保險公司,令它們不斷收到保費,以供畢菲特無後顧之憂地投資,這才是畢菲特真正的強項。據一些曾到Omaha參加股神投資旗艦BerkshireHathaway股東大會的人懷疑,真正的投資高手可能是畢菲特的夥伴CharlesMunger,而畢菲特則是管理整個保險業王國的最後決策者。
在撰寫本文時,港股反覆飆升,大市愈升愈勇,惟有暫且不談畢菲特,先講一講大市。昨日港股一舉升破50日平均線,並補回1月初在13941-13991的下跌裂口。走勢上,相信大市若能穩守14000點大關,估計後市應可再次挑戰早前高位14300水平!
譚紹興
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