近日港股異常反覆，大市先在周一上升180多點，繼而在周三掉頭回落180多點，但昨日卻又忽然飆升200多點，走勢頗為波動。暫時來看，大市可謂有波幅而沒有真正的升跌幅度，正如由周初至今，港股只是在18600至19000區內震盪。
筆者察覺，近期港股的單日波幅有逐步擴闊的趨勢，例如在10月份，恒指的每日高低位相距大約為110-150多點，但近期恒指的單日高低位已擴闊至接近200點，好像由周初至今的4個交易日，恒指每日的平均高低位相距達190多點，極吸引那些自命「身手敏捷」的朋友作Daytrade。
翻查資料，前一次港股單日波幅逐步擴闊的情況，在今年4、5月間曾出現，該段時間，恒指的單日波幅高達200多點，隨後港股便在5月中，出現一個幅度高達2000多點的調整。

各位不要弄錯，筆者並非指未來大市可能出現較大調整。基本上，根據過往情況，每當大市的單日波幅逐步擴大，並增至一個頗高水平時，往往會出現一個「新的走勢」，這新走勢可能是急升，亦可能是急跌。
附圖是恒指每日高低位相距的10天移動平均線，圖中可見，恒指在2004年5月（圖A點），升至210多點高低波幅的時候，當時剛巧是大市跌至10900多點低位、快將反彈及大升浪屆開始的時刻，故該次每日高低波幅增至高水平，是預兆大升浪來臨的訊號。
至於另一次恒指高低波幅升至高水平，是在今年5月中（圖B點），當時卻是港股大跌浪的展開，這與A點是大升浪開始剛好相反。
由此可見，恒指單日波幅擴大至高水平時，往往預兆另一新走勢的開始。至於是升是跌，便要用其他分析工具了。
另一方面，近日大市雖然波幅頗大，但成交量卻有縮減的趨勢，估計除了是因多隻新股同時推出，令市場資金較為緊絀外，部份機構投資者準備聖誕長假期，減低入市資金亦是另一個原因，再加上長假期來臨，不少投資者亦無心戀戰。故筆者推測，若有另一新走勢醞釀，相信亦要待明年初，才有較大機會出現。
譚紹興
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作者譚紹興為證監會持牌人士