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鄧聲興專欄:收租股評級中性

蘋果日報 2002/01/04 00:00


昨日與大家討論過地產股於今年的投資策略,今天再續談其他類型股份的投資前景。首先是收租股,無可否認,收租股於去年的表現不太理想,主要是該類股份屬經濟周期敏感的股份,故經濟衰退對其影響特別大。科技熱潮爆破亦令到不少商廈的空置率大幅提升,現時甲級商廈空置率已升上8%,乙級商廈空置率更升上雙位數字水平。
甲級寫字樓租金水平於去年度已下調15%至20%。估計今年度寫字樓租金雖然會轉穩,但不會有太大上調空間,主要是今年供應量會由去年的60萬方呎大幅上升到284萬方呎,加上去年新供應的寫字樓大多以租賃為主,故令到租金仍有一定壓力。

公用股首選港燈
經濟前景不明朗亦會令到不少企業在拓充時較審慎,不過中國入世後料不少中資機構或外資會陸續在港成立辦事處,加上息口仍在低位徘徊,故對寫字樓市場提供一定支持。收租股的盈利表現於今年度仍不會有太大改善,但收租股息率相對銀行利息較吸引,以及股價與資產淨值折讓仍有一定的幅度下,作為中長線持有仍可以,當中以太古(019)、九倉(004)及會德豐(020)較為吸引,但收租股於今年度的投資價值只為中性。
公用股方面,由於今年首季經濟表現仍未明朗,故防守性較高及息率吸引的公用股仍會偏穩,但下半年於經濟復甦概念影響下,公用股預料表現會較遜色。不過,如投資者希望作為長期持有收息的話,公用股仍可取,當中以港燈(006)較理想。
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