美股前晚急挫，亞洲區股市全面下跌，港股亦跌逾1000點。港股昨日回落並不意外，前日恒指雖能上破20日平均線，但即市卻出現高開低收之形態，反映高位沽壓不輕。短期走勢還看10日平均線13459點之支持，若然跌破將會有較急的跌勢。
現時最不明朗的因素是要防範對冲基金的拆倉盤，究竟仍有多少對冲基金要套現、要執笠？這將影響着港股的見底水平。只有此等對冲基金汰弱留強、去蕪存菁，股市便見底可期。
跌市莫估底，沒有人會知道何處為底，巴菲特買貨都永遠不會在最低位。長線投資者的取向應以價值為參考要素，再以平均分段入市的策略處之。於股市低迷之時不入市，日日望有更低位見，也是估底的行為，因為主觀地覺得大市未見底，其實已是估底。現時買貨，有再下跌風險；現時不買貨，也有大市進入了牛市也懵然不知的風險。這跟升市莫估頂一樣，在高位手持重貨一股不沽，因為「估」大市未見頂，估大市仍有更高的頂。

美元在大選前雖然略作回吐，但調整後的回升動力也不弱。美元的牛市升浪已成，在此不得不佩服美國的財技高超。這麼一個「大海嘯」，源於美國，卻能將之「賣」出去，令到全球資金全面湧入美元，令美元起死回生。
美元強，金價一定無運行，短期應向650美元的目標進發。紫金（2899）股價這兩天在2.50元之上見阻力，沽壓湧現，估計有機會下試1元水平之心理關口，現時絕不是買金、買金股的時機。
至於另一隻金礦股招金礦業（1818），走勢較紫金略佳，本身的業務以上游為主，但開採成本較紫金為高。兩者的PE相近，但預期PE則以招金較低。故此，若真的要選擇金礦股，招金的吸納價值應較紫金為高。
沈振盈
作者沈振盈為證監會持牌人士