點股壇:深高速值較高PE

蘋果日報 2002/01/17 00:00


深圳高速公路(548)上月於國內發行A股上市,超額認購478倍,其中部分基金的認購,超越其資產淨值10%,被中國證監致函批評,但不影響A股股價,H股更完全不受影響,近期表現勝於同類股份。
深高速A股上市價為3.66元人民幣,於本月15日市價為7.06元人民幣,H股昨收1.87元,較A股折讓72%,H股常較A股有頗大折讓,或不能作準,而發行A股集資約6億元人民幣,將用於發展深圳鹽壩高速公路B段,預計於2003年完工,總投資6.5億元,該公路A段已於去年4月通車,C段亦在研究投資之列。
鹽壩高速由鹽田港至深圳市區,鹽田港在持續發展中,公路必須配合,而深圳市政府亦有公路投資提供津貼,以完善港口的交通網絡。
深高速一度擬橫向發展,計劃收購證券公司權益,基金表示不滿,已暫停其事,基金的不滿情緒已較緩和,事實上,A股上市時部分配售予基金,禁售期為3個月,相信基金對深高速的發展策略已有深入了解。
最近的活動,深高速曾售出梅觀高速5%,只是符合獨立法人必須有兩名股東的規定,一項未證實消息指出,正洽購汕頭海灣大橋若干權益。
去年上半年,深高速各公路表現,雖有榮辱,但主要公路均有相當增長,而路費收入減少的比例較低,半年盈利仍增17.6%,雖然不派中期息,但這是慣例。

鹽壩高速貢獻料不俗
估計深高速全年盈利增長與上半年相似,每股盈利20仙,派息10.4仙,增10%,保留較多資金用於發展。
深高速昨收1.87元,估計PE只有9.35倍,息率5.5厘,PE低於大部分同業,以深高速的質素,PE不應低於10倍,若作中線,是良好對象,發展中的鹽壩高速,將帶來頗佳增長。