港股昨大跌348點，但細價股卻各自各精采，似乎未受大市急跌影響。從事遠洋捕撈及加工的太平洋恩利（1174）昨日逆市上升，假如有資金由大股換馬至細股，這類股份應可保持強勢。
恩利耗資1億美元，位於山東的紅島加工廠一期接近完成，今年將有60%產能投入使用，一旦一期工程建成，加工業務外判比例將降低。紅島一期建成後，可節約水費、人工等成本，從而提高毛利率。
至於上游捕撈業務，恩利將擴大捕魚區域，增加捕撈配額。計劃到福克蘭群島捕藍鱈魚，甚至派遣4至5艘船到南極捕鱗蝦，又將採用新的捕魚方法，包括投資於全球最大的捕魚船，未來可節省一半人工兼省油，捕魚毛利率可由35%提升至50%。

明年負債望減至60%

下游貿易業務方面，恩利計劃增加於非洲及東歐的分銷渠道，將非洲於整體貿易額中佔比由目前的三至四成提升至四至五成。貿易業務一向耗資較多，也因此令公司表面上負債較重，不過公司近年已積極減債，負債比率已由108%減至80%，管理層目標明年將負債再減至60%，會是一個更合理的水平。
恩利09年（3月年結）營業額111.6億元，升11.5%，溢利5.17億元，升38.6%，每股盈利27.9仙，升29.1%，末期息5.9仙。昨收1.66元，升5%，往績PE僅6倍，息率3厘，算是少有的平價股。
歐陽風