中國與美國的貿易衝突不斷升級，即使較早前美國主動與中國再次展開貿易談判，惟其後美國總統特朗普又再宣布對中國2,000億美元的進口商品徵收10%關稅，並於9月24日實施，稅率更將於明年上調至25%。

面對著美國的步步進逼，短期而言，貿易問題無疑是一場持久戰，但這也說明貿易磨擦逐漸趨向明朗化，投資者了解到最壞情況，並在逐步消化相關風險。

中線來看，貿易磨擦或會為發起方美國帶來影響，市場估計有關影響會在美國的第四季經濟數據中浮現，加上美國中期選舉在11月舉行，因此美國或可能在第四季度重新打開談判的大門，可望貿易問題將會更趨明朗化。

至於長期而言，貿易問題將促使中國更為著力地推動內需政策，以減低經濟對出口的依賴，預期不會對中國的長遠的經濟增長構成實質重大的影響。

值得留意的是，今年以來中港股票市場在貿戰、人民幣下跌、中國經濟增長放緩憂慮等因素衝擊下，已出現不少回調，目前恆生指數估值屬偏低水平，是長線投資者選尋優質股的時機。此外，投資者可應該留意部份具備長遠結構性增長的機遇的企業，因為不少優質股份正處於具吸引力的水平，其中，我們認為大灣區相關的投資機會值得留意。

大灣區涵蓋包括香港在內的「9+2」城市群，坐擁科技創新、消費升級、金融地產和基建四大發展主題，大灣區經濟規模可媲美一個國家，並擁有一套獨特的生態系統，以內需主導增長，可分散及平衡增長風險，前景不俗，下期我們將為大家詳細講解區內的投資優勢和機遇。

陳致洲
宏利資產管理亞洲區(日本以外)股票投資部首席投資總監