昨日大市雖然裂口開低，但低位已見有輕微的買盤推動指數跌幅收窄，似乎已有投資者按捺不住，開始入市博反彈。
不少投資者會問，個市見底未？現在是否入市買貨及博反彈的時機？首先，我們要弄清楚，跌市的原因是甚麼？若果只是因為中國下調GDP的目標，這因素其實已充份反映了。但有一點大家不要忽略的，就是前晚美股道指大跌203點，德國股市跌3.4%，市場沒有特別解釋理由，這才是我們更要警惕的。
過往很多人講的「黑天鵝」現象，其實就只是一些「有人知、冇人講」的因素，聰明資金暗地裏預先沽貨，但市場卻蒙在鼓裏，懵然不知，到中伏後消息出來，才如夢初醒。冇消息之下出現顯著沽盤，才是我們更加要去找出理由的時刻。

正如筆者早前指出，3月份市況絕不尋常，大戶在衍生工具市場的部署，已現手影。而最特別之處，就是市場對希債危機的語調子，一直都是頗為輕鬆、樂觀、漫不經意。究竟大家（包括大戶）有沒有考慮過，若然希臘得不到65%私人投資者支持削債安排，因而得不到歐盟第二輪貸款而被迫違約，接着CDS投資者向發行CDS的投行索償，此情況下股市會面對怎樣的衝擊？又或者今次過了關，CDS持有者不獲賠償，整個CDS市場及債市會產生甚麼的後果？
至於港股本身，業績的影響更加會是本身的波動因素。而且，特首選舉更會成為港股特有的不明朗因素，皆因不知何解，人人都話（特別唐營的支持者）若梁振英當選，樓價會大跌，經濟會沉淪，你話外資大鱷會否又用此作為造淡的藉口？當然，若然真係用此藉口「做低」大市，又會是撈底的好時機。

沈振盈
作者為證監會持牌人士