金隅保薦人瑞銀預期,安徽海螺水泥(914)及中國建材(3323)今年市盈率分別是19及13倍;可見金隅招股價範圍的市盈率低於同儕。
蔣衞平介紹,金隅前身是50年代成立的北京建築工業局,北京人民大會堂與歷史博物館都由金隅提供建材,新近興建的水立方及鳥巢,金隅也是主要的水泥及建材供應商。金隅在北京也是唯一一間獲准整合及改造水泥廠生產線的企業。
據保薦人研究報告,金隅現有水泥年產能1500萬噸,計劃明年底增至3000萬噸。蔣衞平指出,基建項目增加,金隅今年上半年的水泥售價有所提升,毛利介乎20至25%。
除了水泥,金隅另一主要業務是地產及收租,該公司更是北京最大的保障性住房開發商,包括經濟適用房及兩限房(限制售價及銷售面積)。蔣衞平表示,公司提供的兩限房毛利率介乎15至20%,最大特點是資金回籠快,政府亦會提供優惠政策;經適房的毛利則介乎3至5%。
金隅目前在北京四、五環地區仍有一萬畝工業用地,正等待地區規劃後更改土地用途,可見發展潛力頗大。金隅將於本月17至22日公開招股,29日掛牌。