股路縱橫:最低PE基金股東強可長持

蘋果日報 2004/04/28 08:00


港股噚日先跌後升,恒指一度反彈上12245,升113點,但收市僅升22點,成交亦縮到只得106億元,期指結算前,反彈條件仍未成熟。不過,期指就明顯轉強,現貨月高水36點,而5月期指低水亦收窄到69點,考慮到滙控(005)派第一次息的因素,市場對5月份個市唔係睇得太淡。
東強電子(615)牛皮整固成8個月,在1.0元至1.2元間上落,去年業績表現理想,股價由低位回升,噚日收1.08元,現水平可入市持中線,收息之餘,博賺價,衝破高位阻力時,再加注。
03年度(12月年結),東強營業額46.23億元,升6.3%,盈利9017萬元,升49.8%,每股盈利19.8仙,末期息派2.5仙,連中期共3.5仙,往績PE5.45倍,息率3.24厘。
集團主要生產音響、汽車電子及影視產品,去年盈利大升,主要係設備及機器折舊政策改變,將可使用年期由5年調整為10年,去到與同業慣常的水平,也因此令去年度的折舊開支減少約3000萬元。若無此項改變,去年盈利升幅不逾10%。

生產力提升2成
集團兩大業務,家庭娛樂及汽車電子產品,去年表現迥異,前者因市場競爭激烈,原料短缺同價格上升,令利潤受壓,業績倒退;後者則因入門門檻較高,競爭不大,零件短缺及原料上升之影響較微,業績有理想增長。
期內,家庭娛樂產品銷售26.7億元,微減4.38%,分部業績6395萬元,減13.2%;汽車電子產品銷售19.4億元,升25.9%,分部業績8667萬元,大升1.5倍,首次超越家庭娛樂產品,成為集團盈利最大來源。
04年,預期汽車電子產品強勁增長仍會持續,集團將會研發更多新產品,以應付市場需求,同時,年中啟用的新廠房可令生產力提升20%,預計營業額可首次超逾50億元大關,獲利1.1億元,再創高紀錄,每股盈利21.6仙,以保守的7倍PE計,股價已可見1.5元。
東強係基金股,去年10月配售6500萬股,作價0.96元,大部份由歐洲基金接去,現時公開持股資料的4家基金,合共持股24.3%。以基金股而言,東強PE相信係最低一隻。
郭兆誠