(1)2016最後四個月的交易日,你會想起甚麼?資金曲線又是否可以真的向上?芝加哥恐慌指數創歷史新低,VIX在12.55徘徊,全世界信心爆棚?北美第三季季度業績快成過去,蘋果公司第三季季業明顯改善,每股盈利為1.42美元。
看業績公佈後的那天成交量逾9,000萬,相對正常的2,000萬至3,000萬為高。精選龍頭主力股,當然不可能着重幾隻股票那麼簡單。
上周我們談到「出神入化」的Peter Lynch,操盤投資13年有着驕人成績,手持的股票高達1,000隻。絕大部份人建倉的資金也有限,手持100隻股票也罕見。話雖如此,在做長的那一方想,其實大約十隻股票已做到相對的分散投資。
「絕對回報」操作生涯更容易上上落落,老虎基金創辦人羅拔臣在1998年至2000年更是連續三年蝕錢,之後無以為繼。方向性策略的團隊式操作可以賠錢,有的資訊、大市分析與資訊過濾理論上會比個別投資人更多,為何他們有時也會大敗?很多時是自視過高,直至招股書上列明的最高風險已「見紅」時才肯收手。
時代不斷演變,「太有立場」的交易行為在大盤的世界差不多完全被取代,有規模的家族基金或對沖基金會有內部風險管理,無論是真人或軟件輔助,令整個盤路上更要嚴守紀律。去到最後,每個月要有「正回報」是一生的追求,但卻難以強求。