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陸叔理財:高追零售股要小心

蘋果日報 2004/04/13 00:00


正如我日前所料,港股上周隨着外國股市造好而出現較強的技術性反彈。不過,今次反彈市中,並不是所有股份皆能上升,因為市場資金是以「車輪戰」形式,輪流炒作個別股份。
好像上周二地產股先行向上,上周三由銀行股接力,而國企股同樣面對個別行業輪流炒上的情況,這正好反映市場資金並非很充裕,短期大市仍會以炒資金流向作主導。
這個情況也不難理解,除了因為長假期效應外,自藍籌及國企業績公布高峯期過後,市場需要尋找一些可刺激股價的誘因,因此,我相信在長假期後,市場會轉炒「消息」及「概念」市。
目前市場焦點都集中於五一勞動節黃金周。屆時內地會有大量遊客來港消費,對零售消費股將帶來正面刺激。然而,上周二公布的2月份零售銷售值按年上升13.2%,遠勝市場預期的7.7%,令零售股先行偷步被炒上。這個零售股概念市似乎來早了一步,不少投資者也趕不及上車。
勿忽略基本因素
不過,我個人認為,自自由行措施推行至今,每日從國內來港消費旅客數目與日俱增,即使沒有五一黃金周的出現,零售消費股基調已有好轉的誘因。加上剛公布零售數據較預期理想,反映出零售股背後是有實質的經濟環境支持,因此,只要香港能夠維持目前的復甦步伐,經濟增長達到6%以上,零售股前景長遠仍可看高一線。問題是,何時才是合適的投資時機呢?
五一黃金周的概念,已帶動了不少有望直接受惠的股份,如莎莎國際(178)、佐丹奴(709)、德永佳(321)、恒豐金業(870)和周生生(116)等股價向上,原因是市場相信國內同胞來港都喜歡花費於成衣、化妝品和金飾等物品上,因而有利其股價。但大家亦要留意,短短10日假期,可以為企業盈利改善多大呢?
因此,在追捧概念的同時,不要忘記留意投資股份的基本因素。在眾多零售消費股中,我個人較看好金飾類股份,原因是周生生(116)及恒豐金業(870)雖連日受到追捧,其市盈率仍維持在10倍左右,與化妝品零售股份如莎莎國際(178)歷史市盈率高達60倍相比,似乎吸引力較大。

宜低撈不可高追
另外,根據過去經驗,每次「十一」、「五一」等黃金周過後,相關股份都會出現較顯著的調整。若果近日趕不及上車的小投資者,最好現階段不要過份相信黃金周概念而高追零售股,寧願持盈保泰,等待下一個升浪。因為我覺得目前的股市應採取低撈而不宜採取高追的策略,否則接火棒的機會甚大。
陳永陸