信不信由你，多看年報會令你買錯股票的機會減低，因為分析年報的內容特別是財務報表是基本分析的一部份。所謂基本分析，是指分析一間公司的營運、財務及管治方面的分析。
今天繼續分析資產負債表，上星期談及固定資產，帶來了折舊支出。除了固定資產，還有流動資產。它主要包括現金，應收賬，存貨等。
應收賬是指公司出售了服務及產品而未收到現金的賬戶，在商業世界不少的交易都不是以現金，於是產生了應收賬，但應收賬又不一定能百分之一百收回，因此有壞賬的問題。
以佐丹奴為例，在2007年年報顯示它在2007年的應收賬是3.33億，原值是3.43億，但有1000萬的減值撥備。因為會計準則要求應收賬以公平值列出，而減值撥備是顯示壞賬水平的一個指標。經濟環境不佳時，減值撥備相對也大。

減值撥備成壞賬指標

應收賬有賬齡，即欠款的時期。有拖欠了30日以內，佔2.2億，有拖欠超過一個月至兩個月。時間越長，變成壞賬的機會便越大。
另一點是收賬的速度，當然是越快越好。這叫應收賬周轉率，其計算方式是把銷售收入除以平均應收賬。為甚麼是平均呢？因為應收賬是在資產負債表內找到，而資產負債表又只表述某天的情況，因此利用兩年的數值去計算較合適。
佐丹奴在2007年度的營業額是49.5億，07及06年的應收賬分別是3.33億及3.17億，應收賬周轉率是4950/（333+317）/2=15.2，即平均每年收賬15次，或23.9日收一次賬。據年報第110頁顯示，該公司在正常情況下給予其貿易客戶平均60日信貸期。因此其收賬次數及日數都優於指標，有助改善營運的現金流。
比較佐丹奴及思捷環球，在2007年6月30日年度，它的營業額是296億，07及06年的應收賬分別是29.7億及20.6億，應收賬周轉率是296/（29.7+20.6）/2=11.8，即平均每年收賬11.8次，或30.9日收一次賬，比佐丹奴長了一些。
香港浸會大學會計及法律系講師李兆波
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