英之見:氣勢轉弱要小心

蘋果日報 2002/07/12 00:00


美股跌勢仿似掉進無底深潭,會計醜聞愈傳愈多,投資者信心隨着股價下跌又愈來愈低,雖然目前美國經濟表現仍算不差,但如果金融危機深化,企業在股市及債市都不易集資的話,經濟表現隨時受到困擾,所以要密切關注事態發展。可以肯定的是,未來一段較長時間,銀根會維持寬鬆,息率會持續低迷。
恒指昨日在成交轉活下跌破10日平均線,技術走勢又再轉差,主要藍籌的銀行電訊及地產前景都並非太吸引,氣勢轉弱便要小心。如要入市,應以工業股較佳,又或者靜待見底訊號才出擊。
盈富(2800)所剩的單位仍不少,銷情會頗有啟示。其實盈富銷售進展,是可以作為確認的參考,卻非主要的訊號,很多時候認購者只是用來套戥,所以未必可作準,早前10700以上銷情緩慢,反而更有參考作用,只可惜當時亞洲區股市氣勢甚盛,所以才令筆者傾向認為仍有二三百點的空間。

害群之馬拉低同業估值
一般投資者都認為,香港不易出現會計醜聞,美國公司管理層與擁有權分開,又盛行認股權證作獎勵,而香港則主要是家族式管理,比較重視公司形象。但其實香港亦有過廣南(1203)及威樂等例子,並非完全無機會發生,只是投資者不將這個風險看得太重而已。
在國內,會計水平也曾是市場焦點,最終令到國內上市公司被迫全部選用四大會計師行核數。不過,不少公司錄得超高增長估值也只是一般,反映出投資者也是半信半疑而已。
其實香港雖沒有太多會計醜聞,卻隨手可以執出一批於幾年間暴跌99%的公司,如果我們認同香港風險較低,應只是自欺欺人。成王敗寇,有些公司以高負債去博高增長失敗,還是情有可原,但有更多公司不知如何就蒸發了大量資金,情況就難以容忍,這些害群之馬的存在,始終是拉低了中小型公司的估值,尤其是上市不久的公司。
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黃國英