昨日港股在3點後突然急跌，引起市場一陣恐慌。新能源概念、個別內需股及最近公佈業績出色的成衣股，依然有捧場客；內房股出現獲利回吐，卻見資金轉投本港收租股。
近日陸續收到多家投行推銷新能源概念，趁空檔出席相關分析員會議，其中一家，乃由垃圾發電變身全球最中資的多晶硅供應商保利協鑫（3800），注資後市值突然由30億變成近300億元的龐然巨物，公司上市後的業績紀錄，基本上可以掉落垃圾桶。至於新業務的未來潛力，資料的唯一來源是由管理層提供，是否信得過實在說不準。有投資銀行預測2010年市盈率是14倍，表面看估值不算離譜。
預測基準是假設多晶硅價格不再回落，以及擴張計劃順利完成。作為太陽能發電的主要原材料，在油價創出歷史新高時，多晶硅價格去年高位一度搶至250美元/公斤水平。油價由天堂回歸凡間，多晶硅價格亦急跌至60美元。單看環球供應，表面上看目前仍是供過於求，現價能否企穩視乎政策。

中央揀正日食谷新能源

最近西班牙政府減少對太陽能工業補貼，美國政府的新能源政策亦遲遲未出台，令捧場客心神恍惚。幸好，昨日早上傳來中國財政部、科技部及國家能源部簡稱《金太陽工程》的聯合公告，決定以財政補貼方式支持國內光伏發電產業。官員費盡心思，趁昨日華東出現世紀難得一遇日全食公佈政策。有說當我們計算生產多晶硅及所有原料所消耗的地球資源後，太陽能發電只是另一個破壞地球的低（負？）經濟效益的政府行為。分析員的盈利預測有幾準，大家心照。至於是否賭得過？那已是計數以外的問題。

林少陽　以立投資管理投資總監