上周香港金融管理局宣布外滙基金在2002年錄得470億港元的投資收入,投資回報率為5.1厘,較其策略性的投資基準回報率高出120個基點,這些收入的主要組成部份包括:
(1)債券與其他投資的收入及估值收益543億港元;
(2)港股組合的估值虧損(已包括股息)118億港元;
(3)其他股票的估值虧損(已包括股息)228億港元;
(4)主要是歐元兌美元上升引致的外滙估值收益273億港元。
上述外滙基金投資組合顯示,其在2002年投資收入主要來自債券投資及歐元兌美元的升值所致,若非在股市投資方面出現虧損,則外滙基金在2002年的投資收入便不止470億港元了。
從外滙基金去年所取得之回報,可反映出一點,就是分散投資的重要性,假若它把所有「蛋」投資於股市,其後果便頗麻煩。外滙基金公布的資料顯示,其在香港股票之投資連輸3年(2000至2002年),其他地區股票則連輸2年(2001至2002年),外幣亦是去年才有貢獻,故此外滙基金在過去3年的收入主要是靠債券等投資。部份朋友便可能會想,假若只投資債券,回報豈非更佳?
可是若回顧外滙基金自94年至今每年的投資回報,不難察覺到外滙基金在98及99年的表現極佳,該兩年的每年回報分別為12.1%及10.8%,從外滙基金公布的資料得知,該兩年回報如此高,是全靠投資股份所致。