Blackstone計劃上市，《金融時報》都有長文分析，睇法與我相似。幸好是我那篇較早面世，以免被人誤會我無料照抄。只有一點是它有提及而我未有想到。不過從這一點，我卻幻想將會衍生更多問題。
私募上市，《金融時報》指其中一個原因是希望得到長久資本。一萬年太久，只爭朝夕。長久這個字在千變萬化的金融市場，有點嚇人。但相對於私募每次籌集只有幾年壽命的購貨基金，上市後集資所得，已經可以稱為長久。
每次私募籌集的基金，以長江1、2、3、4號命名。幾年後，老細就會要求計數贖回。在私募眼中，其實等如死線，務必要在死期之前，做出最好成績，賺其金錢之餘，又要有所交代，好讓籌錢後繼有力。
私募找股東出長久資本，令自己毋須面對死線壓力，問題隨之產生。私募的長久資本，是自己錢，等如傳統基金管理公司的housemoney。假如基金經理又幫客戶落盤買股票，又幫housemoney買貨，到時候，客戶會問：「你獲批的那幾百手國壽，究竟畀我還是派畀自己？」
面對手上一大批未知前景的公司貨色，究竟私募會用幾多自己錢，幾多街外錢投放？雖然自己錢都是街外錢（我都有點兒亂），但若果私募原來有一大堆housemoney，將來籌錢時，老細自然會問：「將來有好東西，點分？」
再進一步，更可以有交叉盤出現。以往面對贖回死線，私募要把手上貨色求售脫手，就算尚未熟透，都難免要趕快採摘，榨汁入桶，佳釀自不然未成氣候。手上有錢，就可以先行自己接手，到另一個新基金成立之日，交叉成交，將項目再轉移旗下。到時，客戶又會問：「你用甚麼價錢cross畀我？有冇食價。」有housemoney的基金經理，零舍多蠱惑。
換言之，上市集資美其名可以讓私募另闢渠道籌錢，避過市場盛衰周期，還可以減少利用槓桿，降低風險。實情是讓私募基金學壞，讓聰明人有更多空間謀取最大利潤。
長久資本令私募着迷？老細會較喜歡剎那關係。