亞太區股票在第三季面對相當大的挑戰，特別是中美貿易糾紛升級，再加上美國繼續加息，美元走強，所以包括亞太區在內的環球股市都需要承受不同程度的衝擊。然而，縱使市況艱難，但個別東南亞股市仍可錄得正回報。

亞洲盈利增長仍強勁

面對市場波動上升，投資者更應專注於基本因素分析，不要被短期走勢牽住走。事實上，亞洲區的基本因素依然穩健，市場對亞太區(日本除外)在2018年及2019年的盈利預期共識有雙位數字增長，動力保持強勁。從經濟數據看，例如亞洲採購經理指數繼續顯示，經濟正持續擴張。此外，亞洲區不少央行如印尼及菲律賓央行，亦有上調利率，主動遏抑資本流出，有助維持金融市場穩定性。

受到中美貿易爭端影響，相會短期仍會為市場帶來不明朗因素，而且衝突升級實為全球趨勢的象徵——全球化已見頂。關稅使此現象進一步浮上水面，整體影響將更廣大，不同國家勢將透過國際貿易政策重塑經濟關係地圖，而未來發展會驅使各國愈來愈多利用正式或非正式協議去組成區域性聯盟。中國預期會主導於亞洲區內進程，並將亞洲打造為更融合及自我可持續的強大經濟綜合體。

在貿易摩擦不斷升級的背景下，預期接下來幾個月環球市場的波動性會持繼，雖然期間或會因為一些憧憬而受刺激，好像美國總統特朗普與中國國家領導人或於G20峰會會面或會使投資者期盼兩國緊張關係改善，但需留意由於問題非一下子能解決，投資者不應根據政治事件作出投資決定。故此，我們一直強調從下而上挑選具長綫增長潛力企業的重要性，因為優質股長綫可提供可觀回報，遇上股市調整，更有機會可以吸引的估值買入，將波動化為機遇。

總結而言，亞洲股市短期預期仍會波動，但受惠基本因素佳，實為投資的良機。

陳致洲
宏利資產管理亞洲區(日本以外)股票投資部首席投資總監