港股上周五於低位急速回升，恒指重上萬四點水平，走勢有所改善，但能否就此斷定港股已完成調整，重納升軌呢？若上周五的走勢發生在月初，筆者或許會相信，但於上周五出現，則建議大家仍需再度觀察。
首先，周一晚美國假期，周二本港賣地，絕對是一個有利大戶挾淡倉的時機，皆因於周一不用擔心晚上外圍市況的變化及影響，以方便藉賣地的憧憬而順勢炒上。再者，本周期指結算兼有轉倉活動，通常表面的走勢並不能作準，大家反而應要抽離表面的指數走勢，專注觀察期指在升與跌的過程中之變化，從而捕捉大戶期指倉的部署，作為後市方向的參考。
賣地成績對大市的影響不大，皆因今次拍賣的九龍灣地皮為商貿用途，對樓市無啟示作用。就算賣得理想，也只是中性影響，若成績不理想，則會令地產股受壓。短期影響地產股的最重要焦點應放在息口走勢方面，金管局總裁任志剛已多番暗示本港隨時有追加利息的危機。再者，自97年後，香港的樓市再也不是由賣家主導的「賣家市場」，發展商再也不能不計價買地，加上成本及預期利潤後，以極不合理價格推出市場。合理市價應以買家的承擔能力及市場供求作評估，不應以賣地價格作指標。若發展商以超高價投地，反而應考慮建成後的售價能否令市場接受，評估此項目會否虧本。我們不能以賣地價格作指標，因為投地者或有背後目的，最簡單就是為未來推出的新盤造勢，製造價格上的錯覺，加速現貨樓盤的銷情。