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股路縱橫:配股壓力漸退北泰可重拾升軌

蘋果日報 2006/05/27 00:00


北泰創業(2339)股價由4月中的高位4.25元回落,到近日的3元水平,應已消化了「披成」新股的壓力,現時股價已企穩並開始回升,噚日收3.15元,升5.8%。
上月25日,北泰以先舊後新方式,配售1.7億股,每股作價3.625元,集資淨額約6億元,發售新股佔經擴大股份約13.63%。
集團主要產銷汽車零部件(主要係制動系統)及建築裝飾用五金產品,主銷美國、加拿大及歐洲。今次集資所得,其中3.5億元(人民幣.下同)將於未來3年提升車橋、懸掛系統及相關零部件的產能;約2.4億元則在北京購地建新廠房。
世界汽車市場(中國除外)銷售雖然放緩,但去年開始,全球汽車行業對華採購有增加趨勢,令集團銷售有穩定增長。
06年度(3月年結)的上半年,營業額12.49億元,升25.4%;盈利1.73億元,升37.9%,每股盈利17.78仙,升29.5%,中期息2港仙,減20%,期內汽車零部件營業額10.98億元,升30.1%;建築裝飾五金產品營業額1.51億元,減0.83%。
目標3.6元
06年度的第3季,業績繼續有進,營業額6.53億元,升17%;汽車零部件銷售5.81億元,升22%,佔總銷售額89%。
中國汽車市場高速發展,集團將會大力開拓內地市場,公司上月已與北京汽車旗下的北京奔馳簽訂供貨協議,提供多款車型的前後橋及懸架總成。集團計劃在3至5年內,達到內地收入佔整體營業額20%的目標。
集團收入以美元為主,而大部份採購則以人民幣結算,人民幣升值對集團不利,但在集團打開內地市場後,收取的人民幣可應付部份開支,抵銷升值的不利影響。
現時生產設備的使用率已超過85%,為配合市場需要,已擴充制動片/制動蹄的產能15至20%,年底前擴建完成後,兩者的年產能將可達到1億件及4500萬件。
隨着高增值產品項目逐步投產,估計北泰06年度盈利約3.5億元,每股盈利34.5港仙,PE9.1倍,可入市持中線,目標價3.60元。
郭兆誠