港股去周持續下調，恒指跌穿12000點關口，進一步再試低位，期指因為要反映藍籌股除息因素而低水百多點。上周市況是先反彈再回落，周四及周五之跌主要是受期指結算因素所影響，真正的市況表現，應在本周才可確定。
若客觀分析現時市況，影響大市的負面因素有4點：（1）加息因素；（2）國內宏觀調控；（3）北京沙士疫情；（4）資金流向問題。加息因素早已在市場反映，此因素短線利淡，中線利好，因為加息代表經濟向好。沙士疫情未有惡化，暫且不用憂慮。國內宏觀調控因素較為不明朗，但有兩點大家可留意，首先，就是今次宏調之影響力一定沒有10年前那次宏調的嚴重，現時國內之經濟基調及企業之管治情況皆勝當年。國企股大部份皆有盈利貢獻，PE低兼且有息派，從中長線角度觀察，國企股仍有一定的吸引性。