恒指剛上破過去10周波幅11700至12500點,顯示資金充裕,動力亦因補倉活動而加強,有助推高大市,下周料會上試12820點,筆者對後市看法正面,波幅徘徊於12500至12800之間。
國企指數升幅預料可以維持一段時間,原因是預測PE為13倍,較恒指吸引,加上大量資金流入。較大的阻力位於4640,即97年的11月高位。國企成交額佔總成交25%以上,市場看好大陸概念,國企將繼續成為市場焦點,但波幅將會更大,建議維持投資金額以控制風險。
渣打(2888)上周透過電話會議闡釋其營運表現,一如滙豐(005),渣打同樣受惠於香港的經濟復甦,主要由消費銀行業務帶動,因此債務撥備總額將低於分析員的預期。破產數字下降、風險管理有所改善,以及成立正面信貸資料庫,將促使銀行重投無抵押個人貸款業務(包括信貸業務),這將有助提升淨利息收益率。
渣打暗示銀行將錄得正面的盈利驚喜,每股盈利可能達至中高雙位增長,我們估計其他銀行的表現同樣出色。有見及此,除了重申銀行業「調高比重」之評級,我們已對下列銀行的目標價作出調整:
中銀香港(2388)將能受惠於較預期少的撥備支出,有很大機會成為人民幣結算中心,我們將其目標價調整至16.25港元,或2004年度2.8倍市帳率。
恒生銀行(011)管理完善,乃最近銀行股急升的滯後股份,我們將其目標價調整至108.5元,或2004年度5.0倍市帳率。